DEX、去中心化OTC、这些都是2020区块链最热门词汇,而其中最热门的,非DeFi莫属,同时DeFi还是2021年最热门词汇“元宇宙”的前置技术。其实DeFi 不需要入门,应该是踹门而入。对于投资更重要的是,提高认知,做时间的朋友。对投资心存敬畏,好过半懂不懂的盲目自信。
在 2020 年,DeFi为加密货币领域翻开了新的一页,同时也将大量目光吸引到了 Defi 这个神秘又熟悉的领域。DeFi 不是某个新概念,它是基于智能合约平台构建的,一系列加密资产、金融产品和服务组合而成的生态。
去中心化金融(DeFi)是一个系统,它从传统金融(TradFi)的概念和工具中提取精华,然后将其建立在去中心化的基础设施和系统上。这些系统和基础设施,换句话说,是建立在区块链上的。DeFi的目标是创造和提供全球的融资渠道。同时比传统金融系统更加透明且更具弹性。
这项技术的独特之处在于,它利用了智能合约。这些是用代码执行的合同协议,没有中间人处理繁琐的交易。
DeFi的由来
2009年比特币引入了一个新的点对点金融支付系统,不久后以太坊诞生,并引入了智能合约。而随后就出现了使用这些智能合约的去中心化组织——DAO,最早的一个是 MakerDao 。在大多数人的共识里,DeFi 的概念始于首个 DEX:OASISDEX(2016年),然后出现了首个稳定币 DAI ,接着就是 UNISWAP(2018年),或 COMP(2018年)。
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尽管 Defi 的概念出现的很早,但 DeFi 的魅力首次绽放则是 2020 年那个 “DeFi之夏”,并在 Twitter、Reddit和Youtube等社交媒体平台的加密货币社区病毒式扩散。MakerDAO(MRK)和Compound(COMP),这些建立在以太坊上的项目,点燃了 DeFi 最初的火炬。创造了稳定币 DAI 的 Maker 也许是发动 DeFi 这个引擎的最重要项目之一,早期的先驱者。
DeFi 其实就是加密货币的延伸,它让这些代币有了用例,从而产生了更多的价值。与过去很长时间的纯粹性投机相比,购买者拥有加密货币的动机可以由项目的收入和利润等基本指标来驱动。
DeFi的增长
投资者被 Defi 领域的可观回报所吸引,而同时 DeFI 的用户群也正在成倍增长。数据显示,6月底,有291 万个以太坊地址与DeFi市场互动,根据ConsenSys的数据,该数据较上一季度增加了65%。
DeFi市场的规模可以通过查看市值(Market Cap)来衡量。排名前100的DeFi币总市值目前为 1350 亿美元,约占加密市场总市值——2.5万亿美元的5.6%。
锁定的总价值(TVL)也是了解 DeFi 领域增长的一个流行指标,它代表了在一个特定协议中的总质押金额。而这也代表了系统中有多少用户正在存入资产以换取稳定的利息回报。
对于尝试使用DeFi应用程序 (DApp) 的投资者来说,参与DeFI生态系统可能很棘手,并且成本很高。建立钱包的过程可能很繁琐,因为处理你的安全问题是你自己的责任。管理你的私钥和钱包信息就变得至关重要了。而通常情况下,在中心化交易所里,你的资产由服务供应商进行控制和管理,作为简便的代价,你必须信任交易所。
除此以外,还有一个成本问题。在以太坊这样的链上执行交易,你会付很高的Gas费用。以太坊区块链上的交易成本,以 "Gwei "衡量,也被称为 "gas"。在链上活动剧烈增加的时候,这个成本可能高的超乎你的想象。而现在这似乎也变成了筛选投资者的方式之一,小资金体量的投资者,是无法在以太坊链上生存的。
如何参与DeFi
篇幅有限,这里无法讲解每一个 DeFi 世界的组件,只能挑选具有代表性的几个赛道的头部产品,进行一个简单的介绍和测评。而对于投资更重要的是,提高认知,做时间的朋友。
# DEX:Uniswap(ETH)、PANCAKE(BSC) 、MDEX(HECO)、CHERRYSWAP(OEC)
以 Uniswap 为代表的 AMM(自动做市商)算法,是去中心化交易所的一大改进创新。传统的中心化交易所是 order book 的模式,需要交易者挂单吃单,做市商提供流动性,撮合交易。而自动做市商是简单说就是依靠一个公式,x*y=k,k 是一个定值,来实现 x 和 y 币种的兑换。
Curve 改进了x*y=k 这个供需曲线,让两个币种价格波动范围不大的时候获得更充足的流动性。这对于两种价值相对稳定的币种有优势,能够将资金最大化的利用起来。
在这类 DEX 中挖矿,一般是为资金池提供流动性,赚取手续费奖励和平台币奖励。
# 去中心化法币交易:DOTC
目前CEX对OTC限制比较多,同时国内交易所也面临着清退的问题,但随着牛市的进行,USDT进出金需求也在不断增加,DEX并没有提供OTC交易的功能,因此这个赛道还处于一个需求旺盛但是产品稀缺的状态。目前已经出现了第一家做OTC场外去中心化交易的交易所:DOTC。DOTC已经同时在ETH、HECO、BSC、TRON等多个公链都有部署,网址是DOTC.PRO,同时DOTC也已经通过Certik和链安质检的合约审计。
DOTC拥有三大安全措施。首先是采用保证金机制+仲裁员制度,为交易安全提供保障和监督。同时通过智能合约实现交易本金的链上托管,保证资金安全。最后是保护用户个人隐私,收款信息采用非对称加密,点对点验资,无KYC验证。
针对普通用户最为关心的冻卡问题,DOTC搭建了完善的 AML 反洗钱机制,通过保证金和保荐人制度结合区块链历史交易以及验证双方交易流水,防止洗钱及封卡,杜绝出入金通道被污染,从而避免封卡,保证参与各方权益,保障平台合规合法。平台独创的保荐人制度可以冻结相应额度保证金,保荐人享有邀请奖励,但如果交易者发生违约事件如导致交易对手冻卡,则连带冻结保荐人保证金;保荐人机制可有效净化用户群体,提高出入金通道安全性。
DOTC还设立了独有的双分红池机制。用户质押DOTC可以获得USDT手续费分红收益。DOTC的USDT交易手续费收入将全部转入质押分红池。
# 借贷:Compound
以 Compound、Aave为代表。依据市场供需调节存款借贷利率,引入预言机,当价格变化可能引发资不抵债的时候,通过清算者激励来保障系统稳定安全。
借贷产品的挖矿一般赚取的都是平台的存款、借贷奖励,本质上赚取的是“存款利息”+“存款奖励”以及“借贷奖励”-“借贷利息”的收益。
# 稳定币MakerDAO
一直以来中心化发行的 USDT 一直被人们诟病,用户需要信任 Tether 的美金准备金是完全抵押且确实存在的。而作为 DeFi 的基础设施,我们迫切需要一种去中心化发行的稳定币。
MakerDAO 是以太坊上基于超额抵押发行稳定币的老牌项目,从 18 年的只支持 ETH 单一抵押品发行的 SAI,到现在的多抵押品的 DAI,DAI 的表现比较出色。但依然有它的缺点,一是来自抵押物的风险,抵押物中也引入了中心化的稳定币,人们对它信任来源于抵押物价值的认可以及清算机制的信任;二是超额质押的资金利用率并不高。我们需要一个更加纯粹的,依靠算法和共识建立起来的稳定币。
Ampleforth 尝试通过货币总量 rebase 来解决。当价格高于 1$ 过高时,所有人的余额都会比例变多,人们倾向于抛售;低于 1$ 过低时,所有人的余额会逐渐变少,人们倾向于囤币。但这类弹性稳定币最大的问题是,它在扩张和通缩的过程中,会引起地址余额的变化,这与人们通常的认知习惯相违背。不仅如此,还导致难以和其它 DeFi 产品,以及中心化金融产品进行协议的对接,这非常不利于融入 DeFi 生态。
于是 basis.cash 等一众算法稳定币,又做出了进一步的探索和创新,将一个简版“美联储”的运行搬到了链上。bac(Cash)作为主要的稳定币,币价比 1$ 过高时将扩张,增发的代币会分红给 bas(Share)持有者,而当币价低于 1$ 过低时,又可以销毁 bac 以极低价购买 bab(Bond),以待币价重回扩张阶段时可以偿还这部分债务。
这类算法稳定币的挖矿,基本上就是为发行的这些项目代币提供流动性,以参与 Share 币的发行。
# 收益聚合器(机枪池)Yearn
讲了这么多可以挖的矿,你可能会问:有没有一种产品,能像步步高点读机一样,哪里收益高打哪里。捕获全网收益又高又安全的矿,我直接把资金交给它,它帮我去挖。
有的,收益聚合器我们也通俗称之为机枪池,在链上的产品中,比较有代表性的比如:Yearn、Solo。
# 其它
还有很多其它赛道,例如金融衍生品(Synthetix、Mirror 为代表)、保险(Nexus Mutual、Cover 为代表)等。