区别
“数字货币”是指比特币，以太坊等为代表的所谓“去中心化”代币，当然“去中心”特指这些资产在交换过程中，（大部分）不存在“清算中心”（如国际清算银行），而是点对点互换，由基于区块链计算机加密算法的公共日志作为清算方式。
“数字法币”如数字人民币，是中国人民银行，由中国政府信用背书，根据国内国外的经济需求，以数字化形式流通的法定货币。和普通纸币或者硬币的区别：“数字法币”不消耗纸或者金属。“数字法币”可以是基于区块链的加密算法；也可以和区块链没半毛钱关系，依赖普通数据库来记账。
数字货币
起源
比特币（BTC）是最早的一种数字货币。它的初衷是用计算机加密算法来限制最大货币量，彻底杜绝滥发货币。依据计算机算法，BTC的最大数量是2100万个。
这是个BTC发明者的“乌托邦”。他/她出于对法币系统里政府滥发法币的憎恶，发明了BTC。其实从现代金融理论的各个主流门派里，很难找到支持BTC这个“乌托邦”的流派。以我们目前的理解程度，通胀（即货币增发和贬值）是经济发展所必须的手段，经济发展和适度通胀是孪生的。当然，这种理论是否完全合理，需要讨论。不过，目前我们没有更好的经济理论框架。
但是，随后在出现的其他数字货币，尤其是Ether这个邪恶区块链的发明，导致这个“乌托邦”就是个笑话。Ether上的币继承了比特币的点对点传输的特性。在Ether这个区块链网络上迸发出来的成千上万种“币”，几乎就是群魔乱舞。这些“币”可没有BTC的数量限制，如同游戏币，可以随意滥发，而且这些币都有个中心化的组织，美其名曰：“项目方”。除了比特币，其他数字货币都是中心化的“项目方币”，这些”项目方“就是最终收益者，也是一个个Ponzi骗局的”庄家“。
Ether号称是“智能合约”网络，其实在我看来，是计算机Geek们在小黑屋子里搞出来的游戏。只要跟踪一下Ether这个网络的发展历程，就能看出都是些什么人在参与，英文里有个专门的词给这类人 – Outcasts。
种类
按照是否需要”挖矿“，数字货币分为两种：
- 无需挖矿，如USDT，USDC；
- 需挖矿，如BTC，ETH，DAI等。
简介一下，所谓“挖矿”，是指在区块链上成功完成一笔“记账”（Transaction）后，根据此区块链固有的加密算法赋予这个成功者的奖励，如BTC，ETH等等。“挖矿”需要算力，算力需要投资计算机集群（需要有解锁密码的计算能力）。这类“挖矿”币，是去中心化区块链才有的属性。
无需挖矿的数字货币，如USDT，USDC则是“中心化”的代币（Token），也就是说有一个组织机构，或者是一个联盟，决定代币的发行数量和发行时间。这类代币，通常是作为所谓“稳定币”，即价格相对美元$是不变或者波动非常小。理论上说，“稳定币”发行数量是需要发行方的信用来保证兑换的。原因很简单：数量是无限的，所以发行方必须提供理由来说明其发行数量的合理性。
如上所说，按照币值波动可分为：
- 稳定币，如USDT，USDC，DAI 等，
- 可交易币，如BTC，ETH。
其中，USDC是由支付公司Circle.com所发行；USDT是由Tether&Bitfinex交易所发行。交叉观察以上两种分类方式，可见一个奇特的稳定币代币 – DAI – 它是一种去中心化的DAO代币，详见下文。
稳定币问题
按照金融学基本原理，发行稳定币（其实美元$，人民币￥等法币都是“稳定币”，不过是有政府信用背书和法令强制性的稳定币），需要有信用背书。数字货币里的稳定币的唯一背书是发行机构在银行里的可兑换等价美元资产。
不过除了DAI，其他两种数字货币交易里广泛使用的稳定币 USDT，USDC都存在滥发的风险，尤其是USDT。我们可以说，在这两种代币疯狂发行的早起，各国的监管机构都没有足够的重视，也可能是由于利益相关而选择性忽视。现实就是，“稳定币”成为各个数字货币交易所争先恐后想发行的代币，原因很简单 – 因为监管缺失，可以无限发行。
当然，你发行个“稳定币”是否有人用，就需要运营了，费心费力。但是，第一个大胆尝试的，Tether/Bitfinex交易所发行USDT，则因为以下原因大行其道：
- 发行时间早；
- 亚洲地区尤其中国，禁止法币交易BTC；
- 和主要的现货交易所关联密切，使用者群体比较稳定。如Bitfinex自己就是交易所，而且和地球上最大的数字货币现货交易所币安（Binance）的关系也不清不楚（币安自己发行的平台代币BNB，币价也是无理由的暴涨，我猜测和Tether不无关系，反正USDT和BNB都是可以随意滥发的垃圾币，而链上数据显示的经常性的上亿级别的USDT充入币安也非常可疑）。
USDT的风险在我的另外一篇文章里有专门的讨论。
数字化的货币战争
以比特币（BTC）为例，其价格从2017年1月的$900，到如今2021年12月的$48000附近（2021年11月曾高达$64000），可以用暴涨这个词来形容，并且带动了其他一众数字化代币的“超级牛市”。
如果以2008年美国次贷危机为分水岭，数字货币的兴旺发达，和世界范围的量化宽松（QE）有直接关系。以美国为首（参考下图），疯狂增加货币发行量，大规模举债，滥发美元，远远超过其本国经济发展的需要，向全世界的经济系统输出的通胀。看看今天现有的传统资产种类，如贵金属，石油，棉花，钢铁，房产，甚至艺术品，价格都在飞涨，甚至已经无法再“合理”上涨了。时至今日，美国拜登政府依然寻求万亿美元的新增QE。新增的美元没有用于基建和生产，反而进入了“游戏币” – 数字货币。
（稍稍跑题：中国的量化宽松成功把资金挤入房地产，而美国的量化宽松则最终把资金挤入数字货币。而这个滑稽的结局只能说明一种暗淡的未来 – 金融危机，随迟必到。我想到2008年美国次贷危机前，某些美国人居然能够以自己的狗的名义向银行贷款买房！）
数字货币在金融欠发达国家尤其受欢迎。比如萨尔多瓦，印度，东南亚国家等等。其实，我们想想，从二战后美元主导世界金融体系开始到2008年金融危机时，每次滥发美元的最终受害者是哪些地区？那么，这些国家和地区在大量使用了”数字货币“后，能避免被美元洗劫吗？对于这些国家的普通人来说，比特币的暴涨，和美元升值有什么区别？所以，这一轮的美国通胀输出，通过数字货币，已经开始“收割”第三世界国家了。他们会更贫穷。
其实美国的证监会SEC一直拒绝比特币现货ETF，也说明美国自己是有戒心的 – BTC衍生品ETF可以，但是现货ETF不行。简单介绍一下，美国的ETF产品很方便购买，而且税费相对比较低，如果SEC通过了BTC现货ETF，将会有大量的退休老人或者其他非技术/金融领域的散户购入现货ETF。如果将来BTC暴跌，这么多美国人受打击的风险是SEC不愿意看到的。
数字法币
其实，“数字法币”与其说是一种币，不如说是一种清算渠道。我们使用法币，用于价值交换，本质上也就是一个清算&结算的过程。至于说数字法币将导致纸币和硬币的消亡，只是个表相。
如果我们接受”清算渠道“这种说法，那么数字法币根本就不是新事物。在这个概念被大肆宣扬前，在中国，我们早就开始了”无纸币“的进程，如支付宝，微信支付等等。尤其是这些支付方式（渠道），在整个东亚，东南亚地区，已经基本覆盖了。在美国，Apple Pay，PayPal等支付方式也早已存在。
我们如果把注意力集中在发现”数字法币“的初衷，能知道这是一个支付（清算）渠道的争夺。国际间的货币清算，目前主要由SWIFT这个托拉斯机构把持，跨国信用卡交易，资金交换，都是走SWIFT这个机构的基础设施。雁过拔毛，SWIFT是个暴利机构。但是，这么多年，它的跨国清算速度一直无法做到秒级到账。据统计，只有40%的SWIFT交易能做到30分钟内完成。我们想想支付宝的速度，就能看到差距。不知道SWIFT这个机构的工程师这么多年浑浑噩噩在做什么？
区块链依赖简单的互联网连接，能做到分钟级别到账。目前还是比支付宝慢，但是，区块链是有“去中心”的噱头啊。
所以，数字法币其实针对的实际问题是“清算速度”。最终导致的清算渠道的易手，是国际间的大公司和机构互相争权夺利而已。
【待续】