[区块链]货币金融学

第1章 货币与经济

1.1、物物交换存在的前提

社会生产效率低，机会成本小

商品种类少，可交易的复杂性少

1.2、货币的职能

1.2.1、交易媒介

????????货币以普遍被接受物的形态，充当商品和劳务交易的媒介.

????????货币作为良好的交易媒介应满足三个基本要求：货币的普遍接受性；购买力/价值行对稳定；供给富有弹性（数量供应有伸缩的余地，货币流通量有调节机制，以保障货币总量与经济增长的协调）

1.2.2、价值尺度

????????充当计值单位，用货币的形式表现所有商品和劳务的价值，仅仅需要观念上的货币；币值稳定是货币顺利执行价值标准职能的前提条件；价格的变动只是从趋势上反映商品价值量的变化

1.2.3、贮藏手段

????????货币暂时退出流通领域，充当社会财富的一般代表。

? ? ? ? 人们出于三种动机持有货币：交易、预防、投机动机

? ? ? ? 货币的流动性、流通性

1.2.4、支付手段

? ? ? ? 货币在清偿债务时充当延期支付的工具

? ? ? ? 货币支付手段对经济的影响：减少流通中的现金需求量；推动信用关系发展；造成买卖、供需的脱节的潜在风险，容易造成资金链断裂、引发经济危机

1.3、货币的本质

1.3.1、货币金属论

货币本质上是一种商品，自身必须有价值，其实际价值是由货币金属的价值所决定。

1.3.2、货币名目论

货币是一个观念的计量单位，是计算商品价值的比例名称，用来计算商品之间比价以及财富转移的符号或工具，货币用什么材料做符号是无关紧要的。

1.3.3、货币价值论

货币是充当一般等价物的特殊商品，是一定生产关系的体现。

1.3.4、货币职能论

从货币职能或用途的角度来给货币下定义，解释货币的本质。

1.3.5、货币的本质是一般等价物，但是货币的形式会随着时间、条件、环境变化而不断变化

1.4、货币形式

1.4.1、商品货币

????????商品货币是兼具货币和商品双重身份的货币，又称足值货币，主要有实物货币（粮食布帛、牲畜等）和金属货币（铜币、银币、金币）两种形态

????????随着商品流通的扩大，商品货币暴露出很多缺点：

? ? ? ? ? ? ? ?① 由于自然磨损和人为削刮，货币的名义价值与实际价值经常背离

? ? ? ? ? ? ? ?② 人类拥有的可以作为货币用途的贵金属矿产资源有限，供应缺乏弹性，不能满足飞速扩大的商品交易对货币量的需要

? ? ? ? ? ? ? ?③ 流通费用较高，不便携带，无法适应大宗交易的需要

1.4.2、代用货币

????????代替金属货币流通的货币符号，本身价值低于货币面值，但可以和所代表的金属货币自由兑换；代用货币一般由政府或者银行发行，但要求代用货币有足量的金属保证，以满足其随时兑现。

? ? ? ? 代用货币的印刷成本远低于铸币的铸造费用，容易保管、携带和运送，节省流通费用

? ? ? ? 发行量受贵金属准备的限制，不能满足不断发展的经济需要

1.4.3、信用货币

????????信用货币是代用货币进一步发展的产物，信用货币本身的价值低于货币价值，不代表任何金属货币，只是一种信用凭证，主要依靠银行信用和政府信用而流通，属于银行和政府的负债，又称为债务货币

????????任何信用货币的发行基础需来源于极高权威信用，随着经济发展对资金及时支付的要求和信息技术的创新，信用货币的形式可以不断多元化

? ? ? ? （一）纸币为代表的信用货币阶段

????????有法定的含金量并可兑现为金属币——>有法定的含金量，但不能兑现纸币所代表的价值，纸币所代表的价值决定于它和商品流通所需要的金币量的对比关系 ——>纸币没有含金量，也不能兑现为金属币

? ? ? ? （二）无纸币化的信用货币阶段

? ? ? ? 预付支付机制：一组可以传输并可用于支付的电子数据，由多组二进制数据（位流）和数字签名组成，可以直接在网络上使用

? ? ? ? 电子货币的属性

? ? ? ?①发行主体的多元性；

? ? ? ?②金融机构自行设计的，带有个性特征的产品，担保主要依赖于各个发行主体各自的信誉和资产，风险不一致；

? ? ? ?③流通范围的国际化；

? ? ? ?④形态上的虚拟化；

? ? ? ?⑤传统货币的防伪依赖于物理设备，电子货币的防伪只能采取技术上的加密或认证系统来实现

1.5、货币制度

????????货币制度简称“币制”，是一个国家以法律形式所规定的货币流通的组织形式；本位货币是国家法律规定的标准货币，具有法定的无限支付能力；本位货币的标准计量单位称为货币单位
?

????????具体内容：?①规定本位货币材料与货币单位；②确定本位货币和辅币的发行与流通程序；? ? ③规定发行准备（e.g.金准备，现在大多没有）；④规定货币的对外关系：例如能否自由兑换，汇价

1.5.1、银本位制

1.5.2、金银复本位制

????????金银复本位制是由国家法律规定的，以金币和银币同时作为本位币，均可自由铸造，自由输入，输出、同为无限法偿币的货币制度，是资本主义国家在发展初期广泛采用的货币制度

? ? ? ? 金银复本位制有两个优点：金银并用，币材相对充足，满足了当时扩大生产对通货的需要；金币价值较高，银币价值较小，可分别用于大宗批发交易和小额交易

? ? ? ? 金银复本位制的三种类型：

? ? ? ?（一）?平行本位制：

????????金币和银币按其实际价值流通，两种货币的兑换比率完全由生金银的市场比价确定，国家不规定金银的法定比价。

????????其缺点是：商品具有金币和银币表示的双重价格，由于金币和银币的市场比价经常变动，商品双重价格比例随金银市场价格的波动而经常变动，不利于商品交换和经济发展。

? ? ? ? （二）双本位制

????????金银复本位制的主要形式。国家以法律形式规定金银铸币之间的法定比价，两者的交换比率不再受市场上金银价格波动的影响。

????????双本位制克服了平行本位制下货币作为价值尺度本身不稳定造成的交易混乱的弊端。然而，当金银币的法定比价与其市场比价背离时，市场上却又出现了“劣币驱逐良币”的现象，即法定比价上被低估的货币（即实际价值高于法定名义价值的货币，称良币）必然被人收藏、熔化或输出国外，而法定比价被高估的货币（即名义价值高于实际价值的货币，称劣币）则独占货币流通市场。这个规律又被称为“格雷欣法则”

? ? ? ? （三）跛行本位制

????????金银币均为本位币，但国家规定银币不能自由铸造、并限制每次的支付额，只有金币能自由铸造和无限法偿，两者有一法定比价。在此货币制度中，银币事实上处于辅币地位，故称跋行本位，它是复本位制向金本位制的过渡形式。随着黄金产量的增加和各种条件的成熟，西方主要国家先后过渡到金本位制。

1.5.3、金本位制

1.5.3.1金币本位制? ? ? ??

????????金币本位制是以黄金作为货币制度的基础，并实行金币流通的一种货币制度，具有自由铸造、自由流通、自由兑换的特点

? ? ? ? ①金币可以自由流通：价值符号（银币和银行券）可以自由兑换金币，稳定代表一定数量的黄金，保证了货币价值和价格的相对稳定

? ? ? ? ②金币可以自由铸造、自由融化：自由铸造——人们可以将黄金条块向国家铸币厂申请铸成金币；自由融化，人们可将金币融化成金块，或向助币当局兑换成金块

? ? ? ? ③黄金可以自由输入或输出国境

????????金币具有三大自由的特征，形成了使市场货币供应量与需求量自发保持一致的调节机制

????????金币本位制的缺点：①流通中的货币因磨损而不足值；②黄金数量的有限性，不能充分满足世界经济增长带来的日益增长的商品交易规模对黄金数量的需要；③金币本位制是货币数量严格受到黄金数量的限制，使得国家在经济周期的不同阶段对货币流通的调节受到很大限制；④大多数国家因黄金短缺、价值符号无法兑现而限制黄金的自由兑换和输出

1.5.3.2金块本位制

????????金块本位制，金币停止流通，以银行券或政府发行的纸币代替金币流通，规定法定含金量；在一定范围内，按法定含金量自由地兑换金块

1.5.3.3金汇兑本位制

????????国内市场上没有金币流通，本国纸币仍规定有含金量，但在国内不能兑换黄金；实行国规定本国内货币与另一实行金币或金块本位制国家的货币保持固定汇率，并在该国存放黄金外汇储备作为发行准备，居民可按法定汇率购买外汇，在汇率联系国兑换黄金

????????布雷顿森林体系是国际最为典型的国际金汇兑本位制

? ? ? ? 金汇兑本位制的缺点：本国货币依附于外国货币，本币的币值常受联系国币值波动的影响，且在财政金融与外贸政策制定等方面受到这些国家的制约

1.5.3、信用货币制度

????????信用货币制度又称管理纸币本位制，是以不兑现的纸币为本位货币的货币制度

? ? ? ? 1.5.3.1、信用货币制度是经济发展的必然选择：

????????①金属藏量和产量的有限性与商品生产和交换扩大所需货币实现价值无限性的矛盾，是金本位制崩溃的最根本原因；

????????②金属货币的价值稳定的相对性，在金本位制下的币制稳定是指本位货币稳定地代表一定数量的黄金，但是黄金的相对价值（黄金与其他商品的交换比率）受黄金劳动生产率变化、黄金供求状况等因素的影响；

????????③不利于国家实行独立的经济政策。在金本位制下，黄金在国际间自由流动，汇率稳定，从而使各国经济紧密联系在一起，固定汇率制虽促进了国际贸易和国际投资的发展，但各国为了保证固定汇价，往往不得不以牺牲国内物价稳定及其它经济目标为代价，使各国政府难以执行独立的经济政策（不可能三角）；

????????④采取任何有内在价值的商品来充当货币，都必然出现上述问题

????????1.5.3.2、信用货币制度的特点：

????????①以不兑现的纸币为本位币，由国家授权中央银行发行，国家法律规定纸币是无限法偿货币，可用于任何数额的交易，任何人不准拒收‘

????????’②不兑现纸币不代表任何贵金属，不能兑换黄金等贵金属；

????????③非现金结算占据主要地位；

????????④信用货币的性质使流通中的货币量与经济增长的需求量相适应，货币的发行从金本位之下的自动调节制，机制转化为各国中央银行人为控制
????

1.6、货币在经济中的作用

生产过程中：生产要素组合的第一推动力；资本积累的手段；经济核算的工具

流通过程中：充当交易媒介，节约交易成本

分配过程中：收入分配的主要手段

1.7、货币层次的划分

货币供应量：已过经济中可用于交易和投资的购买力的总和，在计量上，表现为存量；在统计口径上，由中央银行和金融机构负债的一部分构成。

货币的流动性：

单一现金货币形式下，货币的流动性体现为货币与商品间的转化能力；多种货币形式下，货币货币流动性包括不同形式货币间的相互转换能力

各类金融资产流动性强弱，与国家的金融制度、金融市场的发达程度有关

M0 = 通货（流通中的现金）

M1 = 通货 + 银行活期存款

M2 = M1 + 商业银行的定期存款和储蓄存款

M3 = M2 + 其他金融机构的定期存款和储蓄存款

ML = M3 + 其他短期流动资产（例如国库券、商业票据）

1.8、货币结构/货币流动性结构

交易性货币余额：M0/M2；????????非交易性货币余额:M1/M2

????????通常在高通货膨胀时货币流动性比率会上升，在通过紧缩时存款的收益增加，货币的流动性比率会下降，货币结构的变动通常也是中央银行分析、判断公众通货膨胀预期的重要参考指标，当货币流动性上升时，意味着公众对通货膨胀的预期增强；当货币流动性下降时，则意味着公众对通货膨胀的预期减弱。

第2章 信用与经济

2.1、信用的定义

还本付息为条件的借贷行为，区别债权人/授信人、债务人/受信人，最终以货币形式偿还

? ? ? ? 市场和计划经济的区别在于：计划经济时代授信人和受信人是同一个人，而与具体经营主体无利益挂钩

2.2、信用五大要素：

????????信用的主体：

????????信用关系：资金和实物融通所形成的债权债务关系

????????信用条件：期限、利率、利息的计算方式、本金的偿还方式、支付次数

????????信用标的：信用关系的对象是实物形式（商业信用）、货币形式（银行信用）。

????????信用载体：载明债权债务关系的合法凭证。

2.3、信用的基本特征

? ? ? ? 资金和实物的暂时性让渡；

? ? ? ? 偿还性：使用权的暂时让渡以偿还为先决条件，要求还本付息

? ? ? ? 收益性：收回资金和实物的暂时使用权的同时获得一定的补偿

? ? ? ? 风险性：债券人能否按期收回本金和利益是不确定的，取决于债务人的信誉和能力、国家的政策法规、社会道德规范

2.4、信用的运行

? ? ? ? 在任何一个市场经济节点上，都会存在盈余部门、赤字部门和平衡部门，以前两者居多，资金和实物在有偿的原则下从盈余部门流向赤字部门，产生信用行为；由于社会上存在调剂资金余缺的契约和金融系统，进一步促进了信用的发展

? ? ? ? 对于家庭而言，对于当期和未来消费行为的效用的不同效用评价会导致不同行为：储蓄 or 借贷；对于企业而言，更新固定资产、补充流动资金、追加投资扩大生产规模和本身资金积累不足的矛盾产生对市场闲置资金的需求；受经济周期等经济因素、自然灾害、政府选择的发展理论、社会福利政策等因素导致政府财政赤字，入不敷出，政府被迫选择举债（举内债和外债）

2.5、信用的基本形式（以借贷主体分类）

? ? ? ? 2.5.1、商业信用：

? ? ? ? ? ? ? ? 定义：工商业企业之间进行商品和劳务交易时以延期支付和预付账款的形式所提供的信用。从债权人/债务人角度审视的相反行为——买卖和借贷行为的结合。一般存在于同一条产业链上的上下游和关联企业中。

? ? ? ? ? ? ? ? 特点：以商品形态提供；买卖双方都是商品的生产者和经营者；商业信用的运动和经济周期的波动基本一致（生产和商品流通规模和商业信用规模正相关）

? ? ? ? ? ? ? ? 优点：方便、及时（交易双方同时也是融资双方，同时解决了商品买卖和资金融通的问题，缩短了融资时间和交易时间、成本）；

????????????????缺点：规模有限（不会超过全社会资本总额，对于个体受到资本额和现有生产能力的限制；仅限于由供求关系且经常往来，相互了解的双方）

? ? ? ? 2.5.2、银行信用：

? ? ? ? ? ? ? ? 定义：银行通过放贷、贴现等方式，以货币形态提供的信用

? ? ? ? ? ? ? ? 特点：银行是债权人，居民和企业是债务人；

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?信用和筹资规模巨大，信用规模不受银行自有资本的限制；

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?银行信用贷出的是货币资金，使用方向和对象不受限制；

? ? 银行嫌贫爱富，中小企业融资难、融资贵问题（国有银行除了追求利润也要承担社会责任）

? ? ? ? 2.5.3、国家信用:

? ? ? ? ? ? ? ?定义：政府以债务人的身份筹集资金的借贷行为。

? ? ? ? ? ? ? ?特点：政府是债务人，全社会的经济实体和居民的信用关系和行为；

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 国家信用的形式是发行公债（短、中、长期国债）、国库券；

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 政府对公债还本付息的主要途径是靠课征的税收，纳税负担由社会法人和公众分担；发新债还旧债，还本付息，但是债务总额会越滚越大。

? ? ? ? ? ? ? ? 主权债务危机：欧债危机；智利、阿根廷、巴西等国家的主权债务危机（财政赤字、中短期举债，高福利政策和经济发展停滞，政府还债能力下降，国际信用机构下调评级，无法再度融资）

? ? ? ? ? ? ? ? 南美国家的中等收入陷阱

? ? ? ? 2.5.4、消费信用

? ? ? ? ? ? ? ? 定义：工商企业、银行及其他金融机构以消费品为对象，向消费者提供的信用。

? ? ? ? ? ? ? ? 类型：企业以商品形态对消费者的赊销；银行以货币形态提供的各种贷款

????????具体方法

? ? ? ? ? ? ? ? 分期付款：销售单位提供给消费者；本息付清后，消费品即归消费者所有，在货款付清之前，消费者的所有权扔归卖方，消费者仅有使用权。

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 过度使用和透支，过时电脑，还省了处理费用，是否可行，如何限制这种行为

? ? ? ? ? ? ? ? 信用卡：银行或发卡机构与零售商的联合，向消费者提供的延期付款的信用凭证

? ? ? ? ? ? ? ? 消费信用的作用：①刺激有效需求，扩大商品销售，促进生产发展；②提高银行资金使用效率，改善社会消费结构；③增加经济发展过程中的不稳定因素（消费者清产债务能力不够，银行对消费者的该项业务可能就会变成不良资产）

? ? ? ? 2.5.5、工商企业的直接信用

????????工商企业通过发行债券、融资票据等金融工具，直接从金融市场筹集资金的信用形式，是工商企业筹集长期资金的主要途径

? ? ? ? 发行企业债券的门槛，我国的政策、如何发展债券

2.6、信用工具

? ? ? ? 信用工具是载明债权债务关系的合约。一般规定了资金盈余者向资金短缺者转让金融剩余的金额、期限和条件。信用工具本质上是一种所有权凭证（表明对他人的债权、债务的凭证）

? ? ? ? 2.6.1、短期信用票据（1年以内）

? ? ? ? ? ? ? ?2.6.1.1、 票据

????????票据是具有一定格式、载明金额和日期，到期由付款人对持票人或指定人无条件支付一定款项的信用凭证。? ?

????????汇票(Bill of Exchange)是由出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定的日期无条件向持票人或者收款人支付确定金额的票据。汇票的基本当事人有出票人即签发票据的人、付款人即债务人和受款人即持票人。按出票人不同，汇票可分为银行汇票和商业汇票。银行汇票是由银行签发，交由汇款人寄给外地受款人，凭此向指定银行兑取款项的汇款凭证。商业汇票是由企业签发的，要求付款人于一定时间内无条件支付一定金额给收款人的信用凭证。

????????本票(Promissory Note)又称期票，是由出票人签发的，承诺出票人自己在见票时无条件支付一定金额给收款人或持票人的承诺书或保证书，其特征是以出票人自己为付款人。基本当事人有出票人(付款人)和受款人。按出票人的不同，本票可分为银行本票(银行签发)和商业本票(企业签发)。按是否注明持票人姓名，本票可分为记名本票和不记名本票(不注明持票人或受款人的名称)。按付款期限可分为即期本票(见票即付)和远期本票(到期付款)。

? ? ? ? 本票和汇票的区别在于本票的付款人同时是出票人，但是汇票未必

????????支票(Check)是银行活期存款人向银行签发的，通知银行在其存款额度内或约定的透支额度内，无条件地即期支付一定款项给指定人或持票人的书面凭证。支票区别于其他票据的最主要的特征在于，支票是即期票据;支票的付款人有资格限制，通常只能是商业银行。支票主要有以下几种:(1)记名支票，在支票上收款人一栏，注明收款人名称，取款时需由收款人签名方可支取;(2)不记名支票，不写明收款人或以“来人”抬头，凭票付款;(3)画线支票，在支票正面画两道平行线的支票，表示只能转入收款人存款账户，不能付现;(4)保付支票，由开户银行在支票上盖章，注明“保付”字样，保证到期付款，付款银行对支票保付后，即将票款从出票人的账户转入专户，以备付款;(5)旅行支票，由银行或旅行社签发，由旅行者购买以供其在外地使用的定额支票。

? ? ? ? ? ? ? ? 2.6.1.2、国库券(Treasury Bills)

? ? ? ? 国库券是国家为了弥补年度内先支后收或短期收支不平衡，由财政部发行的以国家为债务人、期限在一年以内的短期信用凭证。国库券由中央银行具体办理发行和还本付息事宜。国库券的偿还期一般为3～6个月，也有的规定为9个月或一年期不等。

? ? ? ? ? ? ? ? 2.6.1.3、票据行为

? ? ? ? 票据行为指能产生票据债权债务关系的法律行为，包括票据的签发、承兑、背书、付款等

????????(1)票据的签发是在购销双方签订商品贸易合同，达成商业信用意向之后发生的，签发者必须是在商业银行开户的法人;(2)票据承兑是确立票据的债权债务关系，确立付款人的责任，承兑者(付款人)在票据上签注“承兑”字样和签章后，承兑行为结束;(3)票据背书是指持票人在转让票据权利时(即票据流通时)在票据的背面签名，并与其他票据债务人连带负担票据债务的行为;(4)付款清算：商业承兑汇票付款人在汇票到期前，应将票款足额交其开户银行，以备汇票到期日开户银行凭票从付款人账户将票款划给收款人或贴现银行。

? ? ? ? 2.6.2、中长期信用工具（一年以上）

????????2.6.2.1、公司债券。

????????企业为向外筹集资金而发行的一种债务凭证。企业承诺在指定时间必须按票面规定还本付息。债券持有者同公司之间只存在普通的债权债务关系，定期取得收入，到期收回本金，不能参与公司的管理。公司债券一般是企业在扩展和追加投资时所发行的，期限不等，通常在10年以上，其利率一般高于国债利率。

????????20世纪70年代以来，由于利率频繁波动，浮动利率债券逐渐占据重要地位，其利率与市场基准利率挂钩，定期(半年或一年)调整。由于公司债券支付的利息列入成本而不必纳税，在金融市场发达的国家，大企业需要资金时，会较多地优先考虑用发行债券的办法筹资。

????????公司债券按有无担保品分为两类，一类是有担保公司债券(以公司不动产为担保的称抵押债券，以有价证券作担保的称质押债券)，另一类是无担保公司债券(凭信用发行，没有抵押品)。

????????2.6.2.2、政府债券/国债券

????????中央政府以债务人身份为筹措预算资金而发行的债务凭证，是由中央政府发行并承担还款义务。国债券一般不记名，票面上载有面值、偿还期和利率，其期限通常是10～30年。

????????2.6.2.3、市政债券

????????地方政府为满足地方财政需要而发行的债务凭证，筹集的资金用作地方性一般行政开支和兴办地方公用事业。市场经济发达国家的市政债券往往对持有者由国家减免所得税，有的还可免交地方所得税，所以它又称“免税证券”(Tax-exempt Securities)。

????????2.6.2.4、金融债券

????????金融机构为筹集资金而发行的债务凭证。在大多数西方国家，金融债券被视为公司债券，其发行、流通和转让受相同法规管理。

? ? ? ? 2.6.3、永久性信用工具

????????主要指政府发行的无期限公债。最典型的政府发行的无期限公债是英国的统一公债，它没有偿还期。英国政府于1751年首次发行该种债券，政府无限期地支付利息，并允许流通转让，但不能要求偿还本金。人们购买的可能原因是看好政府的未来，认为无限期公债有升值的可能；除此之外，可能也有获取利息、对政治的干扰等考虑

? ? ? ? 2.6.4、信用工具的属性

????????偿还期：信用工具从目前到偿还本金实际所需要的时间

????????流动性：在极短时间内变卖为现金，同时以货币计价不蒙受损失的能力

????????本金的安全性：信用工具的本金是否会遇到损失的风险。风险的两大来源：信用风险——债务人违约、不按时还本付息的风险；市场风险——市场上利率变化而引起的信用工具市场价格波动的风险，这个风险对需要变现的持有者存在，对持有到期者不存在。

????????收益率：购买信用工具并在持有期内所应获得的回报率。

2.7、金融资产和金融资产结构

资产：具有明确归属关系，可给所有者带来远期收益的财产或权利，分为生产性资产、非生产性资产、金融资产。

金融资产：代表权益关系的契约的总和，能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的现金流量金融资产的特征是具有现实价格和未来的价值估价。

金融资产结构：金融工具和金融机构的相对规模

金融资产结构分析的主要内容

? ? ? ? ①金融相关比率：反映某一时点上现存全部金融资产存量与实物资产存量间的比例关系，是衡量一国金融发展程度的一组重要指标，通常作为代表使用的是广义货币余额与GDP之比，在一国金融体系均衡发展的条件下，金融相对比率相关比率的提高标志着金融业的发展，说明经济货币化程度的提高

? ? ? ? ②各种金融工具，如股票，债券，货币，存量分别占实物资产存量的比例，这些比例反映出不同金融工具在经济各部门的渗透程度，以及各部门对金融工具的偏好

? ? ? ? ③各种金融资产之间的相互关系

银行业、资本市场
?

2.8、信用在经济发展中的作用

? ? ? ? 2.8.1、优化资源配置，降低流通费用

????????调剂资金余缺，跨期和跨域的资金转移；信用交易中债权债务关系可以相互抵消，最终结算时差额结算；加速货币流通速度（同样数量的货币可以促进更大规模的商品交换）；缩短交易和流通过程；通过创造信用流通工具降低流通费用。

? ? ? ? 2.8.2、推动资本集中和集聚，能迅速扩大企业规模
????????资本集中：若干分散资本的合并；资本积聚：个别资本通过利润资本化而增大其资本总额

????????信用是加速资本集中与积累的有利杠杆，他通过尽可能集中分散的零散的闲置资金，在不改变社会资本总量的情况下改变资本的配置关系是个别资本可在短期内迅速增大

? ? ? ? 2.8.3、调节国民经济运行

????????当经济繁荣、资金需求旺盛、市场利率上扬时，自动抑制信用规模抑制过热的投资和需求，当经济萧条时，资金供给大于需求，市场利率会下跌，从而刺激投资和和需求，信用扩张，促进经济复苏。需要注意的是，这种自发调节功能有限。

????????人们可以自觉的利用信用调节国民经济，金融当局通过信贷总量和利率的变动调节货币供求，通过信贷结构政策和利率结构政策扩张或紧缩特定信贷，以鼓励或抑制某些部门的发展，从而调节国民经济的结构

第3章 金融市场概述

金融市场：场地、机制、关系、结构说

经济体系中的三个市场

? ? ? ? 产品市场

? ? ? ? 要素市场

? ? ? ? 金融市场

上网电价、居民及企业用电价格、生产用电价格

生产要素市场和金融市场的价格扭曲

拉闸限电

金融市场的特性

? ? ? ? 交易对象

? ? ? ? ? ? ? ? 使用价值的同质性

? ? ? ? ? ? ? ? 价格决定的特殊性

? ? ? ? ? ? ? ? 交易关系的延续性

? ? ? ? 交易过程

? ? ? ? 交易场所

股票价格的形成，影响股票价格的因素，如何产生了股票交易价格

行情、预期、企业的经营状况

大公司是否在面对经济危机时更有利？

经济危机倒下的企业是什么类型的，有哪些特征

要素

市场主体

主体参与市场的目的

个人与机构（目的——效益最大化）

筹资、投资、保值、投机、套利

从回报率区别投资、投机

市场客体

金融工具

实质：金融交易契约

特点：流动性、风险性、收益性